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智飞生物300122股权激励计划草案公布

来源: 作者: 2019-05-15 00:37:15

智飞生物(300122):股权激励计划草案公布

公司股权激励计划草案,覆盖面广,实现对中高层员工共122 人广泛激励。公司首次公布股权激励草案,其中激励对象共122 人,8 人为高管,核心技术业务人员114人,实现广发的股权激励计划留住人才。

行权条件高,扣非后净利润增速在14、15 年加快,显示管理层对公司长期发展的信心很足:行权条件中对净利润要求 年分别较11 年增长33%、60%、120%、240%,计算扣非后净利润分别为2.13 亿、2.56 亿、3.52 亿、5.44 亿。净利润要求2014 年较11 年翻一倍多,2015 年在14 年基础上再增长55%。行权条件高。

度过底部,公司的基本面正在向上, 年是业绩恢复增长年, 年是业绩加快增长年:11 年是公司经营困难的时刻,已经过去;12 年面临和兰州所代理合同是否续签问题,若不续签未来的产品切换问题,公司经营仍有挑战,但是自产Hib 已经通过GMP 认证,自主产品增加,公司基本面正在好转,趋势向好;13 年主要看自产hib 产品切换、代理23 价肺炎的销售成效,AC-HIb 的获批; 年自产Hib 完成产品切换后增长加快,AC-Hib 可以销售带来业绩贡献。

投资建议:我们看好公司是一个可以长期看好的标的。公司拥有一支疫苗销售能力很强的队伍,拥有自主研发的能力,在研产品丰富,和默沙东合作看点很多。股权激励计划增强了我们看好的信心,保守预计 年EPS 分别为0.62、0.66、0.9元,扣非后为0.54、0.66、0.9 元,未来业绩很有可能超预期,虽然短期估值不低,值得长期看好。

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